Независимое аналитическое обозрение

    БЛИЦ-ОПРОС

Чем, на ваш взгляд, увенчается политика санкций Запада в отношении России?

Результаты опросов

Нижний Новгород Online - Нижегородский городской сайт
nnov.ru - доменная зона Нижнего Новгорода
© 2003-2021, Martovsky
Главная > Аналитика

05.07.2009 Вектора трансформации мировой валютно-финансовой системы: перспективы СДР и региональных резервных валют (Заметки по новейшей глобальной истории - часть 20)

Автор: Маслов Олег Юрьевич

"Рассматривается идея создания единой валюты

в Латинской Америке; специалисты говорят о

юане как о возможной региональной резервной

валюте для Азии; многие арабские государства

так или иначе возвращались к идее единой

валюты"                                                 (В.Путин)

"Мне кажется, что Китай, так же как и мы,

полагает, что доллар останется основной

резервной валютой в течение длительного

времени"                                              (Т.Гейтнер)

 "Special Drawing Rights,— это и есть прообраз

мировой валюты"                              (Д.Медведев)

Какое из событий в финансово-экономической сфере первой половины 2009 года войдет и в историю текущего мирового кризиса, и в новейшую глобальную историю человечества? Из множества событий выделим одно ключевое.

23 марта 2009 года глава Центробанка Китая Чжоу Сяочуань призвал МВФ расширить использование СДР и сделать первые шаги к созданию "сверхсуверенной резервой валюты". Признаем, что данное событие, безусловно, займет свое место в Истории. Но какое именно место займет это событие, зависит от будущего.

  Чжоу Сяочуань высказал следующую позицию: "Для международной финансовой системы желательно создать наднациональную резервную валюту, не привязанную к отдельным странам и сохраняющую стабильность в долгосрочной перспективе". Хуа, представитель China Construction Bank Corp, подчеркнул: "Такое предложение фактически говорит США, что мы больше не доверяем доллару". Директор-распорядитель Международного валютного фонда Доминик Стросс-Кан заявил 25 марта 2009 года, что предложение о введении новой резервной валюты вместо доллара США вполне обоснованно и что переговоры по этому вопросу могут состояться уже в ближайшие месяцы. "Я полагаю, что дискуссия вокруг введения новой резервной валюты полностью оправданна", - отметил Стросс-Кан. Министр финансов США Тимоти Гейтнер вызвал снижение курса доллара, заявив, что Вашингтон "довольно открыто" смотрит на план Китая, однако, спустя некоторое время уточнил, что доллар останется мировой резервной валютой еще длительное время.

Три взгляда на СДР

Из критического число высказываний аналитиков и экспертов о СДР выделим три доминирующих взгляда. Инициатива по приданию СДР статуса мировой резервной валюты – это:

·        "Пустышка", технологическая пиар-акция, направленная против лидеров США с целью ослабить их переговорные позиции в ходе текущего мирового кризиса

·        Запуск процесса сотворения нового глобального дискурса, в рамках которого мировое лидерство США будет подвергнуто сомнению в концептуальных форматах: "многополярный мир" и "исчерпанность доллара как мировой резервной валюты".

·        Вызов для США и начало реального процесса дедолларизации мировой экономики.

Признаем, что анализ перспектив СДР позволяет сделать вывод и в пользу пиар-акции, и в пользу сотворения глобального дискурса, и в пользу реального вызова для США. Новый глобальный дискурс абсолютно бескорыстно поддерживают многие. Профессор Университета Нью-Йорка Нуриэль Рубини предположил: "Роль доллара США в качестве мировой резервной валюты будет снижаться". Такое заявление известный экономист сделал Dow Jones Newswires (11.06.2009). Лайам Халлиган на страницах Financial Times отметил следующее: "Центральные банки во всем мире используют доллар для накопления средств. Хотя доля долларовых резервов в суверенных фондах немного снизилась, она по-прежнему составляет 65%. Статус доллара как резервной валюты дает Америке огромное преимущество. Это помогает сохранять высокий спрос на доллар, что значит, что США могут получать более дешевые кредиты и позволять себе накапливать огромные дефициты за счет других. Американская валюта наслаждается этой привилегией не одно десятилетие. Однако в последнее время Америка стала пренебрегать статусом резервной валюты, время от времени позволяя доллару уткнуться носом в землю, чтобы помочь все более вялой, имеющей склонность к долгам экономике США. Статус доллара как резервной валюты начинает трещать по швам" (03.04.2008). Ю.Баранчик отметил особенности формирования глобального дискурса: "Начались какие-то непонятные процессы брожения национальных элит по всему миру, квитэссенцией которых стал лозунг отказа от доллара, читай – от власти последнего мирового жандарма в лице США, народ стал чего-то суетиться, и США стали не успевать".

"Китай напал на доллар". Под таким заголовком вышла статья Н.Зиборова, и именно этот формат в наибольшей степени характеризует процесс, который проамерикански настроенные интеллектуалы назвали "валютным ревизионизмом". Тысячи статей подобного содержания позиционируют реальность вызова для США. В них отмечается, что Китай выбрал самое уязвимое место у США. Как отметил один Web Doe: "США – это ларец, в котором спрятана смерть цивилизации смерти – современного Кощея. ФРС – яйцо, в котором находится игла Кощея. Доллар – это игла Кощея. Переломить иглу Кощея, лишить доллар права называться мировой валютой и Жизнь победит смерть". 

Отметим, что в пользу реального вызова говорит рамочное соглашение о валютном обмене на сумму, эквивалентную 70 млрд юаней ($10,24 млрд), которое подписали Народный банк Китая (НБК) и Центробанк Аргентины (31.03.2009). Данную версию не опровергает и осторожная позиция Китая, в рамках продвижения СДР и реальной дедолларизации мировой экономики. Так, тема СДР не была внесена в повестку апрельского саммита G-20. Можно выделить и заявление  заместителя министра иностранных дел Китая Хе Яфея о том, что КНР не планирует инициировать международные дебаты относительно создания новой мировой резервной валюты на саммите G8 (02.07.2009).

Из множества высказываний, связанных с перспективой сохранения долларом статуса мировой резервной валюты и перспективами региональных резервных валют, выделим то, что достойно наибольшего внимания. Но вначале необходимо проанализировать феномен СДР.  

Что известно о SDR

СДР (англ. Special Drawing Rights, SDR) – условная денежная единица, применяемая странами-членами Международного валютного фонда; инструмент, позволяющий создавать валютные резервы. Первоначально стоимость СДР определялась золотым паритетом доллара США (35 долларов за унцию). С 1974 года СДР привязывается к корзине валют 16 стран. С 1981 года стоимость СДР определялась на основе стоимости корзины из пяти ведущих мировых валют: доллара США, немецкой марки, французского франка, фунта стерлингов и японской иены. С 1 января 2001 года расчеты курсов СДР производятся на основе нового состава корзины и новых весов валют соответствующих стран: немецкие марки и французские франки в корзине были заменены на евро (с 1 января 1999 г. единую валюту стран ЕС), доля доллара США была увеличена сразу на 6 пунктов (с 39 до 45%), а доли евро и японской иены уменьшены, соответственно, с 32 до 29% и с 18 до 15%, то есть в целом, на те же 6%. Доля английского фунта стерлингов (11%) осталась при этом неизменной.

Возникновение уникальной международной резервной единицы СДР (Special Drawing Rights — SDR) тесно связано с развитием в мировой экономике процесса демонетизации золота — упразднения его официальной цены и устранения из валютной системы, международных расчетов и кредитных отношений. В 1960-х гг. в ряде промышленно развитых стран широкое распространение получило мнение о том, что существующих основных международных средств платежа (доллара США и золота) недостаточно, а растущая интернационализация национальных экономик требует введения наднациональной денежной единицы. В связи с этим Международным валютным фондом (МВФ) было принято решение об эмиссии новых международных единиц, которые впервые в истории создавались на основе международного соглашения. В соответствии с достигнутой договоренностью МВФ с 1 января 1970 года приступил к выпуску специальных прав заимствования, которые являются коллективно образованным кредитным резервным активом, предназначенным для платежей по внешним обязательствам на межгосударственном уровне и урегулирования сальдо платежных балансов.

Специальные права заимствования представляют собой систему безналичных счетов, владельцами которых на добровольной основе могут выступать страны-участницы данной системы, МВФ, а также так называемые прочие владельцы - эмиссионные банки, которые выполняют свои задачи более чем для одного члена МВФ, и другие официальные учреждения. Частные лица могут использовать СДР только в качестве счетной единицы для определения суммы контракта или, например, с целью выражения номинала ценных бумаг. МВФ согласно внесенному дополнению в статьи его Соглашения получил полномочия наделять страны-участницы последнего безусловными ликвидными платежными средствами в форме СДР с целью "удовлетворения долгосрочной глобальной потребности в пополнении существующих резервных активов по мере того, как и когда она будет возникать".

Основная цель создания СДР - преодоление парадокса Триффина в рамках Бреттон-Вудской валютной системы - противоречия между международным характером использования и национальной природой валют. Одна из основных задач, которую изначально должны были решить СДР, — это использование нового коллективного расчетного средства в качестве основы международного валютно-кредитного механизма, т.е. осуществление перехода от золотомонетного стандарта к стандарту СДР. При этом предполагалось, что СДР выступят в качестве альтернативы золоту, доллару США, а также другим национальным валютам, выполняющим функцию международного резервного и платежного средства. Формирование коллективной валютной единицы предусматривало оказание стабилизирующего воздействия на мировую экономику, смягчение последствий нарушений равновесия платежных балансов и обеспечение своеобразной преграды на пути распространения диспропорций, вызываемых этими нарушениями, на национальные экономики. На момент создания новой системы международных расчетных единиц стоимость единицы СДР была привязана к золоту и составляла 0,888671 г чистого металла, что соответствовало стоимости 1 дол. США. Однако, Ямайское соглашение по пересмотру Устава МВФ 1976 года, которое предусматривало отказ от основополагающих принципов золотомонетного стандарта, а именно отмену золотого стандарта, системы фиксированных валютных курсов и введение запрета на использование золота в качестве основы валютных паритетов, внесло существенные коррективы в механизм функционирования системы СДР. Согласно новой редакции Устава МВФ стоимость единицы СДР определяется на основе так называемой стандартной корзины, то есть, набора ведущих мировых валют (доллар США, евро, японская иена и английский фунт стерлингов), взятых в определенном соотношении.

СДР используются, если они имеются на счете. Имея в своем распоряжении СДР, государство может приобретать конвертиру­емую валюту, так как непосредственно в расчетах и платежах СДР не применяются. МВФ может назначить страну, которая в обмен на СДР предоставляет другой стране свою валюту. Отказать в при­еме СДР страна может лишь в том случае, если ее запас в СДР превысит вдвое выделенный ей лимит, то есть, сумма СДР на счете должна составить 300% по отношению к чистой кумулятивной ве­личине выделенных ей МВФ СДР. Кроме того, существует огра­ничение на использование СДР странами-должниками.

В настоящее время страны, допущенные к механизму СДР, могут использовать их в следующих операциях:

- получение валюты в обмен на СДР по согласованию со стра­ной-кредитором по официальному курсу, установленному МВФ;

- сделки своп, при которых страна-член переводит СДР на счет страны-заемщика в обмен на любой денежный эквивалент, кроме золота, с обязательством обратного обмена на установлен­ную дату в будущем и по заранее согласованному курсу;

- форвардные операции покупки-продажи СДР в обмен на валюту или другой денежный актив с фактической поставкой че­рез определенный срок по согласованному заранее курсу;

- предоставление займов в СДР на срок и под процент, согла­сованный участниками сделки;

- погашение взаимных финансовых обязательств без перево­да валюты, в которой была осуществлена сделка;

- использование СДР в качестве залогового актива путем зак­лада с резервированием СДР на время действия залога и его ре­гистрацией в специальном регистре, находящемся в МВФ; перевода в качестве гарантии с обязательством возврата после пога­шения обязательства по кредитному договору;

- использование по специальным соглашениям в операциях в Рамках счета субсидий системы дополнительного финансирования, доверительного фонда, системы структурной перестройки и расширенной системы структурной перестройки. Без специаль­ных соглашений МВФ не может иметь на этих счетах и в этих фондах СДР.

SDR  в перекрестке мнений

Н.Зиборов отметил: "В 1960-х гг. американский экономист Роберт Триффин заявил, что для обеспечения банков других стран долларами как основной резервной валютой США придется постоянно сохранять дефицит платежного баланса, вызывающий, в свою очередь, недоверие к доллару как основной резервной валюте. SDR была создана для поддержки Бреттон-Вудской системы организации денежных отношений и торговых расчетов, устанавливавшей доллар в качестве ключевой мировой валюты, а его курс привязывавшей к золоту". Сегодня возврат к СДР также связан с ослаблением доверия к доллару СЩА.

Что является "изюминкой" "плана Чжоу"? Глава Народного банка Китая Чжоу Сяочуань предложил, кроме вышеизложенного, "создать единую систему взаиморасчетов, чтобы SDR могли использовать не только правительства и международные организации". План Чжоу "поставит под угрозу доминирующий статус доллара", - заявил Ванг из компании UBS. Широкий круг аналитиков предположил, что введение новой резервной валюты будет тормозиться. "Почему США должны допустить, чтобы доллар сдал свои позиции резервной валюты, позволяющие Штатам запросто брать средства взаймы?" - заявил Хуа Эрченг, главный экономист China Construction Bank Corp., добавив, что США обладают правом вето в МВФ. "Они не допустят, чтобы какая-нибудь другая валюта претендовала на место доллара", - считает глава отдела исследований китайской экономики UBS Ванг Тао. М.Делягин также убежден: "Американцы сейчас являются ключевым участником мировых процессов, и будут блокировать любые серьезные изменения финансовой архитектуры просто потому, что они будут противоречить их интересам". Делягин подчеркнул: "Мировая финансовая архитектура ориентирована сегодня на Соединенные Штаты Америки, которые не дадут ее изменить".

Чуть позже президент США Барак Обама отверг идею создания международной резервной валюты, выдвинутую Центробанком Китая. Он поспешил заверить, что доллар укрепился, а инвесторы считают американскую валюту самой сильной. Премьер-министр Великобритании Гордон Браун поддержал Обаму, отметив, что на апрельском саммите "Большой двадцатки" (G20) предложение Китая не станет предметом для долгих обсуждений.

Торможение стало реальностью. Комиссар ЕС по внешним связям Бенита Ферреро-Вальднер заявила после переговоров с министром иностранных дел Китая Ян Цзечи и вице-премьером Ли Кецян: "Я не думаю, что этот вопрос действительно будет подробно обсуждаться в Лондоне. "Я считаю, что нам ещё слишком рано давать конкретный ответ, - сказала она о предложении Китая. - Мне кажется, что эти вопросы должны обсуждаться внутри МВФ, внутри международных финансовых институтов" (29.03.2009).

Согласно исследованию специалиста по истории экономики Чарльза Киндлебергера "Мании, паники и крахи": "Большинство экономистов думали, что внедрение плавающего валютного курса уничтожит движение капитала, чувствительного к изменению процентной ставки, и как только появится плавающая валюта, центральные банки смогут проводить независимую денежную политику без серьезных внешних последствий. Существовало множество мнение по поводу того, будет ли движение спекулятивного капитала способствовать стабилизации или же приведет к серьезной дестабилизации; и все думали, что страх перед курсовыми убытками приведет к ограничению потоков капитала. Такое мнение оказалось ошибочным; многие банки рассматривали валюты, как новый класс активов, которыми можно торговать с целью получения прибыли". Однако, сегодня многие эксперты считают, что внедрить что-то похожее на SDR в качестве резервной валюты будет очень проблематично. Тем самым они ретранслируют старые страхи перед неизбежными изменениями. Действительно, сегодня активов, оцененных или продаваемых в SDR, не существует; даже банки не производят расчеты в SDR. Но это не является аргументом в пользу бесперспективности SDR.

Д.Голубовский отметил следующее: "SDR, если его рассматривать просто как мультивалютную корзину, не может, очевидно, иметь лучших перспектив, чем лучшая из валют в этой корзине. Конечно, сама мультивалютная корзина хороша тем, что защищает от волатильности рынка Forex. Если кросс-курс фунт/иена рассматривать как индикатор глобального риска, а доллар и евро - как две альтернативные «тихие гавани», то корзина может восприниматься как хорошее средство хеджирования валютных рисков, но не более того. В существующих условиях, когда инфляционные риски нарастают, SDR не решает главной проблемы - защиты от инфляции. Если бы на прошедшем недавно саммите G20 было бы принято какое-то направление на выработку некоего глобального аналога Маастрихтских соглашений, это внушало бы больший оптимизм в отношении будущей роли МВФ, ни ничего подобного не произошло".

Перспективы СДР по Д.Голубовскому

Д.Голубовский предположил: "Для того, чтобы МВФ мог играть роль глобального регулятора, SDR должна вообще перестать определяться как корзина валют, потому что пока она определяется таким образом, она является вторичным финансовым инструментом. Чтобы построить полноценную мировую финансовую систему, в которой не было бы тех огромных перекосов торговых балансов, которые характерны для существующей международной системы, SDR должны быть не корзиной валют. Они должны быть полным аналогом того, чем когда-то было золото в мировой экономике, т.е. они должны быть, во-первых, средством государственного сбережения, а во-вторых - единственным легальным общепризнанным средством международных расчетов. Не более, и не менее. Только создания условий, при которых оборот этих новых финансовых знаков будет закреплен международным законодательством как единственно-легальный, и все международные расчеты будут переведены на эти единицы, эти единицы получат практическое наполнение в виде международного товарооборота".

Голубовский подчеркнул: "Если этого не сделать, и позволять и дальше существовать ситуации, в которой торговля ведется на эмиссионные национальные валюты, валюты более сильных экономик будут вытеснять валюты более слабых в международной торговле. Это будет создавать перекосы торгового баланса, связанные с тем, что слабые экономики будут вынуждены кредитоваться в банках сильных экономик и резервировать средства в валютах сильных экономик для последующего возврата долгов. Либо вся торговля должна вестись только на глобальную валюту, либо все национальные валюты должны привязываться к глобальной валюте по какому-то фиксированному курсу, который может рассчитываться из каких-то общепризнанных международных критериев - этот вариант будет возрождением Бреттон-Вуддской системы на новом уровне. Третий вариант: должны существовать какие-то обязательные нормы резервирования SDR в национальных банковских системах, и к размеру этих резервов будет привязана национальная кредитная эмиссия - это будет новый аналог «золотого стандарта» до введения Бреттон-Вуддской системы". 

Мировой Валютный Союз по В.Юровицкому

В работе "Кризис мировой (долларовой) валютно-финансовой системы, мультивалютный мир и Первая глобальная Великая депрессия ХХI века", опубликованной более года назад, был дан подробный анализ перспектив тех или иных валют. Было также акцентировано внимание на работе экономиста В.Юровицкого.  

В.Юровицкий, автор известных работ "Новые деньги для России и мира" и "Эволюция денег" убежден, что выход из ситуации, сложившейся в мировых финансах в начале ХХI века, лежит в плоскости создания Мирового валютного союза. По его замыслу в Мировой валютный союз могут войти "страны Евразии, а, возможно, и другие страны. Его основой станет Мировой обменный валютный банк (МОВБ), который будет распорядителем всех валютных счетов в парциальных валютах, а центральные банки стран-участниц будут иметь в нем корреспондентские счета в м.в.е. Функциями МОВБ станет конвертация парциальных валют в м.в.е., распоряжение парциальными валютными средствами на счетах в иностранных банках и осуществление расчетов между внутренними клиентами Союза и внешним миром. Кредитной функцией этот банк не будет наделен. Процентные доходы распределяются между государствами-участниками пропорционально размеру корсчета центрального банка страны в МОВБ. Так как валюта м.в.е. есть мировая валюта и отношения к России не имеет, то никаких односторонних привилегий Россия при создании Союза не будет иметь, а все преимущества мировых денег станут достоянием всех его участников".

Юровицкий выделяет "важное достоинство участия в этом Союзе. Валютные средства отдельных государств в МОВБ обезличиваются, и на счетах в иностранных банках нет информации о конкретной принадлежности денежных средств отдельным государствам, и тем более лицам. Этим самым исключаются возможности финансового воздействия на отдельные государства странами, не входящими в Союз, например, замораживанием валютных средств, а тем более конфискацией. Таким образом, государства - участники Союза - получают страховку от международных финансово-политических рисков". Представляется, что механизм создания мировой счетной (электронной, безналичной) валюты, которую Юровицкий предложил начать постепенно внедрять в России, а также в других дружественных странах, достоин всестороннего осмысления.

Вектора трансформации мировой валютно-финансовой системы

  Согласно сообщению, опубликованному на официальном сайте президента России, лидеры нашей страны призывают к реформированию международной валютно-финансовой системы с целью укрепления ее стабильности и урегулирования дисбалансов в мировой экономике. Россия выступает за создание наднациональной резервной валюты. Данное предложение Россия планирует вынести на обсуждение на саммит финансовых лидеров "Группы двадцати", который состоится в Лондоне в апреле 2009 года. Так, представляется целесообразным рассмотреть роль МВФ в этом процессе, а также определить возможность и необходимость принятия мер, которые позволят СДР стать признанной всем мировым сообществом "суперрезервной" валютой. Еще одной возможной мерой называется расширение перечня валют, используемых в качестве резервных, на основе принятия согласованных мер по стимулированию развития крупных региональных финансовых центров и создание специфических региональных систем, способствующих снижению волатильности обменных курсов таких резервных валют (16.03.2009).

Глава Центробанка Китая Чжоу Сяочуань отметил: "Обострение экономического кризиса и его распространение на весь мир демонстрирует врожденные недостатки и системные риски действующей сейчас международной денежной системы". Но станет ли СДР единственным вектором в будущее, в аспекте трансформации мировой валютно-финансовой системы? Сегодня можно выделить три вектора в будущее:

·        Длительные арьергардные бои доллара за сохранение статуса мировой резервной валюты

·        Ослабление доллара и договорной переход к СДР, как новой мировой резервной валюте

·        Крушение доллара и распад мировой валютно-финансовой системы на валютные зоны.

Отметим, что у каждого вектора в будущее есть свои сторонники. "Время от времени мы будем слышать новые дискуссии относительно будущего доллара, но доллар останется резервной мировой валютой еще долгое время", - заявил глава Всемирного банка Роберт Зеллик. Зеллик считает: "Чтобы создать новую резервную валюты, нужно что-то более существенное, чем заявление или собрание. Для этого вы должны создать финансовый рынок, на котором люди чувствовали бы себя уверенно, входя в валюту и выходя из нее" (31.03.2009). Петер Бофингер заявил, что решением проблем международной финансовой системы станет не новая валюта, а укрепление таких институтов Бреттон-Вудской системы, как Международный валютный фонд. Данные высказывания - в пользу первой позиции. Д.Сорос предположил: "Текущий кризис отмечает собой конец эры кредитной экспансии, основанной на долларе как международной резервной валюте".

Линдон Ларуш выделяет два этапа реформы мировой финансовой системы: "Нам следует рассматривать валютную реформу как двухэтапный процесс. Первый этап состоит в возникновении региональных блоков, действующих либо вне, либо параллельно с существующими структурами МВФ. На втором этапе эти блоки должны сыграть решающую роль в сооружении глобальной альтернативы уже обанкротившейся системе МВФ. В промежутке региональные блоки государств должны во всех предпринимаемых действиях тщательно избегать разрушительных последствий, которые неизбежно будут иметь место, если их правильные действия будут запутываться в уже обреченной системе МВФ. Благоразумный человек не останется в каюте уже тонущего "Титаника". Переход должен основываться на экономических ценностях, которые существуют вне нынешней системы МВФ и которые гарантированно могут ее пережить". Д.Голубовский предположил: "Чтобы строить новую финансовую архитектуру, нужно сначала выбраться из-под обломков старой, и тот, кому удастся выбраться из-под них быстрее и в лучшей форме, может в будущем встать у руля очередного "нового мирового порядка".

Экспертная комиссия ООН в ходе обсуждения возможных решений мирового финансового кризиса приветствовала дебаты относительно создания новой резервной валюты. По мнению экспертной комиссии ООН, новая резервная валюта внесет положительный вклад в процесс стабилизации экономики, а также позволит сократить дефляционное воздействие крупных резервных накоплений, которые, по мнению многих стран, необходимы для защиты от значительной нестабильности мировой экономики (27.03.2009). По мнению лауреата Нобелевской премии по экономике Джозефа Стиглица, бывшего главного экономиста Всемирного банка, для обсуждаемой идеи необходима новая организация для тщательной проработки системы. По мнению Нобелевского лауреата, механизм для оценки новой валюты достаточно прост – он может быть основан на средней взвешенной курсов мировых валют  (Dow Jones).

А каковы перспективы каких-либо валют занять место доллара?

Евро

В течение ближайшего десятилетия евро сменит доллар США в качестве ведущей мировой валюты. С таким прогнозом, как сообщают сегодня ведущие британские СМИ, выступил профессор Гарвардского университета и бывший экономический советник президента США Билла Клинтона Джэф Фрэнкель. В 2005 году Джэф Фрэнкель и Мензи Чинн опубликовали фундаментальную работу, в которой на основе целого набора исторических финансово-экономических статистических данных сделали вывод, что евро оттеснит доллар США с позиций главной мировой валюты к 2022 году. Однако, в связи с ускорившимся в последние годы падением курса доллара и общего ослабления его стратегических позиций в результате роста государственной задолженности США перед Китаем и Японией, Фрэнкель считает, что крах доллара и утрата им статуса главной мировой резервной валюты произойдет к 2015 году (23.03.2008).

М.Хазин презентовал следующее видение: "Что будет по итогам кризиса - большой вопрос. Нет уверенности, что США, которые привыкли много десятилетий жить за счет эмиссии, смогут безболезненно, без острейших социально-политических катаклизмов, перейти на нормальное экономическое развитие. Нет уверенности, что выживет Евросоюз, который тоже, во многом, сидел на американской эмиссионной игле. Абсолютно очевидно, что вся мировая экономика погрузиться в многодесятилетнюю депрессию, которая будет отличаться от "Великой" только одним обстоятельство - большим масштабом и большей продолжительностью".

Д.Голубовский предположил: "У Германии, которая является локомотивом еврозоны, на шее висит ЕС (в лице проблемных стран Восточной Европы). Кроме того, экспортно-ориентированная экономика Германии, значительную долю рынка сбыта которой составляли США, сегодня тоже страдает от сокращения американского спроса. Однако, несмотря на проблемы ЕС и связанными с ними проблемы Германии, в краткосрочной перспективе евро выглядит лучше других, и, судя по жестким заявлениям европейцев, отказавших США в том, чтобы следовать по их пути, ЕС не теряет надежды перехватить у США пальму первенства на мировом финансовом олимпе. Однако проблемы ЕС все же вызывают сомнения в том, что евро может стать общепризнанной новой мировой валютой". У.Песек иронично заметил: "При существующем уровне национализации США своей финансовой системы кажется, что это только вопрос времени - и все авиакомпании, производители автомобилей и крупнейшие розничные торговцы окажутся на балансе у правительства.   Было бы парадоксально, если бы США пришлось спасать сеть Wal-Mart Stores Inc. с помощью занятых у Китая денег для того, чтобы она могла обеспечить работников китайских фабрик". Financial Times отметило: "Евро не является единственным возможным кандидатом на замену доллара. Бурное развитие Китая и смещение акцентов в сторону Азии вполне может закончиться тем, что резервной валютой станет юань"

Юань

Согласно исследованию аналитиков  Saxo Bank, которое они назвали "10 возмутительных предположений на 2009 год" юань станет резервной валютой Азии. Азиатские страны могут отказаться от доллара в качестве ориентира и заменить его в следующем году на китайский юань. Экономическое, политическое и культурное влияние Китая в Азии неуклонно растет, что выльется в изменения в рыночных ориентирах. И это будет существенный шаг к тому, чтобы юань стал мировой резервной валютой.

Аналитик Мартин Жак отметил, что в Китае стала бестселлером книга "Недовольный Китай", в которой утверждается, что Китай просто вынужден стать сверхдержавой. В Китае также бурно спорят, стоит ли Пекину в дальнейшем покупать гособлигации США. "Какая бы финансовая система ни установилась после текущего кризиса, Китай будет в ней одним из главных игроков", - полагает Жак, напоминая, что всего два года назад с Пекином вообще не советовались по таким вопросам. "G20 фактически вытеснит G8, МВФ и Всемирный банк будут реформированы в сторону расширения роли развивающихся стран", - прогнозирует Жак. На его взгляд, китайцы сознают, что доллар вскоре перестанет быть доминирующей глобальной валютой: "Юань остается неконвертируемым, но правительство Китая стремится постепенно вывести его на международную арену: недавно Пекин произвел обмен валютами с такими крупными торговыми партнерами, как Южная Корея, Аргентина и Индонезия". По мнению Жака, американский доллар, несмотря на свой нынешний высокий курс, рано или поздно обвалится, что лишь ускорит ослабление США и рост Китая.

Известный российский экономист А.Кобяков предположил следующее: "Я не верю, что Китай в такой степени зависит от внешнего рынка. Преувеличивать эту зависимость не следует. Потому что одно дело, когда мы считаем китайскую экономику в долларах по формальному курсу недооцененного юаня, и кажется, что она сильно зависит от экспортно-ориентированного сегмента; а если посчитать ее с учетом паритета покупательной способности, то есть с учетом реальной покупательной способности юаня, выяснится, что зависимость эта небольшая. Китай все делает очень продуманно. Они пока не готовы, согласно их планам, перехватывать мировое лидерство. Сейчас они тактически поддержат американскую экономику, но лет через пять-семь у них запланирован перехват мирового лидерства. За последние дни уже три передовицы "Жэньминь жибао" вышли с идеей, как бы нам устроить мировую финансовую систему без доллара. Китайцы никогда не торопятся. Им не свойственно русское шапкозакидательство, вроде "догоним и перегоним". Они сначала все отстроят – а им сначала нужно отстроить необходимую финансовую инфраструктуру под свое будущее лидерство. И когда они скажут: "Мы готовы" – будет уже поздно реагировать, больше никто с ними ничего не сделает".

Йена

Д.Плендер отметил в конце 2008 года: "Многие годы иена была недооценена, ситуация усугублялась активными спекуляциями carry trades, в рамках которых инвесторы брали займы в дешевой японской валюте с низкой процентной ставкой (или эквивалентных производных инструментах) и инвестировали в высокодоходные валюты, такие как австралийский или новозеландский доллар. Действительно, рост курса иены по мере закрытия таких спекулятивных сделок, наносит большой ущерб экспортному сектору, на котором, по большому счету, и держится вся японская экономика. Для фондового рынка это стало потрясением, поэтому он среагировал сокращением банковского капитала" (10.11.2008). С.Егишянц выделил проблемы экономики Японии в начале 2009 года: "Банк Японии собирается скупить банковских акций на 1 трлн. йен, чтобы дать сектору дополнительный капитал; государственный пенсионный фонд собирается инвестировать в инструменты, связанные с недвижимостью – но всё это, разумеется, не заменит полноценного правительственного плана. Удручённые таким положением дел влиятельные персоналии в правящей Либерально-демократической партии предложили просто и без затей напечатать 50 трлн. йен (550 млрд. долларов) и использовать их на какие-нибудь полезные дела – проблема в том, что напечатать-то можно (это дело центробанка), а вот использовать их можно лишь с разрешения Парламента" (09.02.2009).

Можно привести критическое число высказываний, из которых следует, что йена не в состоянии стать мировой резервной валютой. Приведем позицию Д.Голубовского: "У Японии на шее висит госдолг в 185% ВВП, и Япония сильно зависит от американского спроса, - из-за сокращения этого спроса Япония уже получила в начале года отрицательный торговый баланс, а это, учитывая долговую нагрузку на японские банки, крайне негативный сигнал. Можно с высокой долей уверенности утверждать, что Япония сделает все возможное для того, чтобы восстановить положительное сальдо торгового баланса, пойдет по пути американцев, и даже превзойдет их в агрессивности политики смягчения. Монетизация японского госдолга и эмиссионный выкуп на баланс ЦБ проблемных активов из банковской системы - вопрос, на мой взгляд, решенный. Этими мерами Япония решит сразу несколько проблем: проведет санацию банковской системы, девальвирует свою валюту до приемлемого для экспортеров уровня и избавится от значительной части своих долгов. Итак, на иену тоже сегодня надежда плоха". И более существенным является следующее. Стивен Грин из Standard Chartered в Шанхае отметил: "В Китае распространено мнение, что эпоха доллара приближается к концу, еврозона страдает от политического паралича и излишне консервативного Центробанка, а иене не пошли на пользу два десятилетия экономической стагнации и уменьшение численности населения. Сторонникам этой точки зрения юань представляется очевидной и неизбежной заменой главных глобальных валют" (02.07.2009).

Динар Залива

Единая валюта, которую в настоящее время обсуждают шесть стран, входящих в Совет сотрудничества государств Персидского залива, станет такой же глобальной валютой, как доллар и евро, пишет 4 июля 2008 года Gulf News. Новая единая валюта является одной из составляющих региональной экономической интеграции. "Регион стремительно развивается, темпы роста достигают 11% в год. При таких темпах Совет сотрудничества станет пятой крупнейшей экономикой мира к 2020 году, а его единая валюта войдет в число мировых валют, таких как евро и доллар", - заявил Насер Саиди, главный экономист Международного финансового центра Дубаи. Саиди отметил, что в 1970-е-1980-е годы нефтедоллары приходили и уходили, не принося благ экономике, поскольку в регионе не было бирж и финансового рынка: "Теперь мы можем контролировать эти богатства и инвестировать их, иностранцы могут приходить, вести операции и регистрировать свои компании на одной из региональных бирж" (05.07.2008).

Многие эксперты относятся к перспективам динара залива скептически. В.Иноземцев убежден: "Валюта Персидского Залива, если только она появится, тоже не будет конкурентом доллару. Просто сольются несколько валют, привязанных к доллару. Они и сейчас – лишь квитанции на покупку доллара". С.Хатунцев предположил: "За исключением "внесистемников" - Ирана, Венесуэлы, Кубы, Боливии и т.п. - все крупные, "официальные", мировые силы истово пытаются спасти пирамиду Запада и ее верхушку – верхушку, превратившуюся в "пузырь" – Соединенные Штаты Америки. В первую очередь, это упоминавшиеся выше "киты", повязанные с финансово-экономическим истеблишментом Америки. Никто не хочет потери долларом статуса мировой резервной валюты, никто не хочет "обрушения" заокеанской державы: нынешние элиты западных стран, России, Ближнего Востока и, отчасти, Китая, подобны неустойчивым, падающим шашечкам домино, которые опираются друг на друга таким образом, что если вынуть хотя бы одну из шашечек, то может обрушиться вся стремящаяся в бездну конструкция. Именно поэтому весь мир упорно продолжает вкладывать в США огромные средства, пытается удержать на плаву уже набравший воды "Титаник".

Региональные резервные валюты

В.Путин отметил следующее: "Вот только сегодня я слышал в очередной раз о том, что рассматривается идея создания единой валюты в Латинской Америке; специалисты говорят о юане как о возможной региональной резервной валюте для Азии; многие арабские государства так или иначе возвращались к идее единой валюты. Повторю, это очень длительный процесс, может быть, это и произойдет, но это требует много времени - 15, 20, 25 лет, я не знаю". В.Путин подчеркнул, что "есть и другие вопросы, которые касаются региональных резервных валют. Вот сейчас много говорят об экономической многополярности, имея в виду, прежде всего, возможность создания других, кроме доллара и евро, резервных валют. Мы в России прекрасно понимаем, что объявить валюту резервной, даже региональной, - это ничего не значит, важен уровень развития экономики, диверсификация этой экономики. Но, тем не менее, говорить о каких-то региональных фондах, которые могли бы быть прообразом единой экономической политики в том или другом регионе, это вполне возможно". Вместе с тем "множество резервных валют" уже становится некой догмой. "Новая финансовая архитектура должна опираться на множество резервных валют и международных финансовых центров. Хотя это не дело завтрашнего дня", - сказал официальный представитель МИД РФ А.Нестеренко.

М.Делягин предположил: "Интеграция, как в начале ХХ века, превысила управляющие возможности человечества, что делает неизбежным "шаг назад" - регионализацию. В политике регионализация выразится в биполярной системе, основанной на противостоянии США и Китая (с Евросоюзом, Японией, Индией и, возможно, Россией в качестве совокупного балансира), в экономике – в переходе от финансовой системы, основанной на долларе как мировой резервной валюте, к системе конкурирующих валютных зон, каждая из которых имеет свою резервную и расчетную валюту (доллар, евро, юань и, возможно, какие-то еще)". Делягин считает, что уровень интеграции, достигнутый мировой экономикой, превышает возможности современной системы управления, но "совершенно недостаточен для того, чтобы ввести качественно новую мировую резервную валюту, не являющуюся национальной валютой той или иной страны мира". 

С.Гриняев считает: "Введение новых региональных валют может быть сопряжено с усилением военной опасности. США такое своеволие никому не прощает. Вспомним Югославию после введения €, Южную Осетию после озвученных Дмитрием Медведевым планов использования рубля в качестве региональной валюты. Наконец, вспомним ситуацию в зоне Персидского залива (предполагаемая региональная валюта — динар залива), приведшую к большим проблемам Ирак и Иран. Все санкции осуществляются под предлогом продвижения демократии в ее американском понимании". Гриняев подчеркнул, что "валюты стран, которые претендуют на статус резервных, должны быть привязаны к реальным, а не к виртуальным активам. Например, к золоту, корзине металлов, нефти и т.д. Иначе рано и поздно, они будут размыты другими внешними валютами".

С учетом вышеизложенного мы можем констатировать, что концептуальный формат "региональные резервные валюты" начинает трансформироваться в глобальный дискурс, в развитии которого заинтересованы элиты многих стран мира.

По теме "Доллар, резервная валюта, мировая финансовая архитектура":

Кризис мировой (долларовой) валютно-финансовой системы, мультивалютный мир и Первая глобальная Великая депрессия ХХI века (http://www.polit.nnov.ru/2008/02/16/dollcrismulti/)

Мультивалютный мир: доллар как "шкура неубитого медведя" (хроника текущего мирового кризиса – 20) (http://www.polit.nnov.ru/2009/03/23/multiworldg20/)

Банковский кризис и "мировая финансовая архитектура" (http://www.polit.nnov.ru/2008/03/26/crisbankglob/)

"Динар залива", золото, энерговалюта и вектора в мультивалютное будущее после Первой глобальной Великой депрессии ХХI века (http://www.polit.nnov.ru/2008/01/15/multigcconsens/)

Основные формы дедолларизации мировой экономики и призрак "амеро" (хроника текущего мирового кризиса – 26) (http://www.polit.nnov.ru/2009/05/20/dollarout26/)

Долг США, слабый доллар, и легитимность доллара перед Первой глобальной Великой депрессией ХХI века (http://www.polit.nnov.ru/2008/02/08/dollarglobdolg/)

Доллар США в истории человечества (http://www.polit.nnov.ru/2008/12/15/usadollgistory/)

Торжество "печатного станка", "помпа" ФРС и "эффект бабочки" (хроника текущего мирового кризиса – 12) (http://www.polit.nnov.ru/2009/02/03/moneyfrspomp12/)

Загадка укрепления доллара США и банкротство Lehman Brothers (хроника текущего мирового кризиса - 1) (http://www.polit.nnov.ru/2008/09/16/omdollque1/)

Мировой кризис – катализатор смены финансово-экономической и цивилизационной парадигм  (новейшая глобальная история в формате direct – часть 15) (http://www.polit.nnov.ru/2009/05/10/gistparadigm15/)

 

 

По теме "Новейшая глобальная история":

Хронология мирового кризиса 2007-2009 годов (новейшая глобальная история в формате direct – часть 14) (http://www.polit.nnov.ru/2009/04/13/gisthronol07cr09/)

Основные этапы текущего мирового кризиса (10 августа 2007 года - 15 сентября 2008 года – 2 апреля 2009 года) и контуры новой реальности (новейшая глобальная история в формате direct – часть 13) (http://www.polit.nnov.ru/2009/04/06/gistcrisisetape13/)

V-, U-, W-, и L - рецессия как контуры ближайшего будущего (http://www.polit.nnov.ru/2009/04/01/vwulrecession21/)

Мировой кризис – катализатор смены финансово-экономической и цивилизационной парадигм  (новейшая глобальная история в формате direct – часть 15) (http://www.polit.nnov.ru/2009/05/10/gistparadigm15/)

Мировой кризис – путь к Новому Мировой Порядку? (новейшая глобальная история в формате direct – часть 11) (http://www.polit.nnov.ru/2009/03/27/gistneworldnmp11/)

Время метаморфоза и время трансгрессии в истории человечества и текущий мировой кризис (Заметки по новейшей глобальной истории - часть 16) (http://www.polit.nnov.ru/2009/05/12/gisttransgression16/)

Доллар США в истории человечества (http://www.polit.nnov.ru/2008/12/15/usadollgistory/)

Геополитические итоги 2008 года (новейшая глобальная история в формате direct – часть 6) (http://www.polit.nnov.ru/2009/02/10/gist08directgeo/)

История сокрытия американской рецессии или мир между Великой рецессией и Первой глобальной Великой депрессией (новейшая глобальная история в формате direct – часть 7) (http://www.polit.nnov.ru/2009/02/24/gistgreatrecess7/)

Технология выхода из мирового кризиса: "плохой" банк  для "токсичных" активов (новейшая глобальная история в формате direct – часть 9) (http://www.polit.nnov.ru/2009/03/16/gistbadbanktox9/)

Модераторы глобальных дискурсов: Давосский форум, G-7, G-8, G-20 (Новейшая глобальная история в формате direct – часть 4) (http://www.polit.nnov.ru/2009/02/01/gistdavosgmoder4/)

G-20 - "Новый Бреттон-Вудс" и глобальная энергетическая Хартия (новейшая глобальная история в формате direct – часть 5) (http://www.polit.nnov.ru/2009/02/08/gistenbrwoods5/)

Новейшая глобальная история в формате direct: ФРС и ОПЕК (http://www.polit.nnov.ru/2008/12/18/gistoryonline1/)

Конкуренция глобальных Проектов: "Вашингтонский консенсус" vs "Пекинский консенсус" (Новейшая глобальная история в формате direct – часть 2) (http://www.polit.nnov.ru/2009/01/06/gistpewashproj2/)

G-2 или американо–китайский двухполярный мир: вызов для Китая (http://www.polit.nnov.ru/2009/01/26/usachina2wchi/)

Текущий мировой кризис 2007-2009 и далекий 1971 год  (новейшая глобальная история в формате direct – часть 8) (http://www.polit.nnov.ru/2009/03/15/gistnew1971/)

Особенности войн начала ХХI века – год 2009-й: "газовая" война и агрессия Израиля против сектора Газа (Новейшая глобальная история в формате direct – часть 3) (http://www.polit.nnov.ru/2009/01/14/gistwargazaukr3/)

Технология сотворения и "пирсинга" пузыря: "проблема – 2000" и обвал рынка NASDAQ (новейшая глобальная история в формате direct – часть 10) (http://www.polit.nnov.ru/2009/03/19/gistcrisisdot2000/)

G-20 в контексте новейшей глобальной истории: апрель-2009 (Заметки по новейшей глобальной истории - часть 12) (http://www.polit.nnov.ru/2009/03/28/gistg20/)

Генезис мировой экономики или "плазменная экономика" в формате инновидения  (Заметки по новейшей глобальной истории - часть 17) (http://www.polit.nnov.ru/2009/05/14/gisteconplazma17/)

Однополярный - многополярный мир  (Заметки по новейшей глобальной истории - часть 18) (http://www.polit.nnov.ru/2009/06/14/gillusionsmult18/)

Деривативы и мировой кризис (Заметки по новейшей глобальной истории - часть 19) (http://www.polit.nnov.ru/2009/06/20/gistderivative19/)

© 2003-2021, Независимое Аналитическое Обозрение
При любом использовании информации ссылка на polit.nnov.ru обязательна